Promouvoir des marchés de capitaux durables
Collection de photos de la Banque mondiale : Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse du Ghana
La publication d'informations sur la stratégie, la gouvernance et la performance catalyse les investissements durables. Elle alimente l'innovation dans la finance durable, permet une meilleure analyse financière et crée des marchés de capitaux plus efficaces.
L'innovation dans la finance durable
La divulgation d'informations sur le développement durable alimente la croissance des actifs durables mondiaux
Selon la Global Sustainable Investment Alliance, les actifs durables mondiaux atteindront le chiffre record de 35,3 billions de dollars en 2020, dont une grande partie sera investie dans des actions ou des dettes d'entreprises.
Les trois stratégies d'investissement les plus populaires sont les suivantes
Les trois stratégies d'investissement les plus populaires sont les suivantes :
- Intégration ESG ;
- Sélection des meilleures entreprises de leur catégorie ;
- L'engagement de l'entreprise.
Ces trois stratégies d'investissement nécessitent une compréhension approfondie des stratégies, de la gouvernance et des performances des entreprises en matière de développement durable. Par conséquent, les investisseurs institutionnels s'appuient sur des données ESG publiques, facilement accessibles et très fiables pour mettre en œuvre correctement ces stratégies.
Les actifs durables sous gestion (AUM) ont continué à croître en 2021. Bien qu'ils aient connu une baisse en 2022 en termes absolus dans des conditions de marché extraordinaires, ils ont continué à croître en tant que proportion des actifs sous gestion globaux. Le graphique ci-dessous montre la croissance des actifs sous gestion durables en se concentrant sur les fonds activement gérés pour la durabilité.
La société de services financiers Morningstar classe les fonds comme durables si "...dans le prospectus ou d'autres documents réglementaires, ils sont décrits comme se concentrant sur la durabilité, l'investissement d'impact ou les facteurs environnementaux, sociaux ou de gouvernance (ESG). Les fonds doivent déclarer avoir un objectif de durabilité et/ou utiliser des critères ESG contraignants pour leur sélection d'investissement. Les fonds qui n'utilisent que des exclusions limitées ou qui ne prennent en compte les facteurs ESG que de manière non contraignante ne sont pas considérés comme des produits d'investissement durable" Cette classification correspond largement aux définitions de l'article 9 du règlement européen sur la divulgation des informations relatives à la finance durable (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR).
L'investissement à impact
La SFI, en consultation avec un groupe restreint de parties prenantes externes, a élaboré les Principes opérationnels pour la gestion d'impact, qui sont désormais suivis par plus de 140 fonds et institutions privés et publics. Ces principes soutiennent le développement du secteur de l'investissement d'impact en établissant une discipline commune autour de la gestion des investissements d'impact, et promeuvent la transparence et la crédibilité en exigeant la divulgation annuelle des processus de gestion d'impact avec une vérification indépendante périodique.
Les indicateurs d'impact conjoints sont un ensemble harmonisé d'indicateurs pour des thèmes d'impact clés - climat, genre et création d'emplois - utilisés par un large éventail d'investisseurs d'impact. Ils sont alignés sur les principaux ensembles d'indicateurs d'impact : IRIS+ et HIPSO.
L'investissement d'impact est une approche qui vise à contribuer à la réalisation d'impacts sociaux et environnementaux positifs mesurés. Il est apparu comme une opportunité importante de mobiliser des capitaux dans des investissements qui visent un impact social, économique ou environnemental positif mesurable en plus des rendements financiers. Un nombre croissant d'investisseurs intègrent les investissements d'impact dans leurs portefeuilles. Nombre d'entre eux adoptent les ODD et d'autres objectifs comme point de référence pour illustrer la relation entre leurs investissements et l'impact.
Une innovation récente dans les produits de finance durable consiste à tirer parti de la transparence des marchés de capitaux, de l'intermédiation financière et de la structuration du financement pour rendre la mesure de l'impact plus transparente et plus responsable.
La finance durable comprend des produits d'utilisation du produit avec des fonds alloués à des projets spécifiques jugés durables. Il comprend également des produits liés à la durabilité, dont les taux d'intérêt sont liés à des objectifs ambitieux dans des domaines clés de la durabilité pour les entreprises. Les entreprises utilisent de plus en plus des cadres liés à l'utilisation du produit et à la durabilité pour créer des structures super vertes/sociales qui maximisent la responsabilité et la crédibilité de la finance sociale.
Standard and Poor's Financial Services prévoit que les émissions d'obligations durables atteindront 1 000 milliards de dollars en 2023, soit 14 à 16 % de l'ensemble des émissions obligataires mondiales.
Services financiers de Standard and Poor's
Financement de l'utilisation des produits
Les obligations et les prêts "Use-of-proceedings" sont des instruments financiers dans lesquels l'entreprise (emprunteur) s'engage à investir les fonds levés dans des projets et des activités préétablis considérés comme ayant un impact. Ces instruments fonctionnent en combinaison avec des taxonomies de projets ou d'activités verts, sociaux ou durables.
L'International Capital Market Association (ICMA) et la Loan Syndications and Trading Association (LSTA) ont établi des quasi-normes pour l'émission d'obligations et de prêts sociaux, respectivement, en se concentrant sur quatre principes ou éléments fondamentaux :
- Utilisation des fonds ;
- Processus d'évaluation et de sélection des projets ;
- Gestion des produits ;
- Rapports et vérification.
En savoir plus :
- Obligations vertes de la SFI;
- Obligations vertes, sociales et de développement durable : A High-Level Mapping to the Sustainable Development Goals, ICMA, 2022;
- Guidance for financing the Blue Economy, building on the Green Bond Principles and the Green Loan Principles, IFC, 2022.
Financement lié au développement durable
Lefinancement lié au développement durable est conçu pour inciter l'emprunteur (l'entreprise) à atteindre des objectifs environnementaux, sociaux ou de gouvernance par le biais d'incitations tarifaires. Il s'agit d'un marché en pleine expansion dans le domaine de la finance durable, qui gagne du terrain auprès des émetteurs et des investisseurs désireux d'élargir la portée de la finance durable et de récompenser les performances et les résultats des entreprises en matière de développement durable.
Il s'agit d'une gamme d'instruments de dette d'entreprise - obligations, prêts, crédits - qui sont structurellement liés aux performances de l'entreprise par rapport à des objectifs de développement durable prédéterminés, ce qui permet d'utiliser les recettes à des fins générales et de soutenir une gestion et une gouvernance intégrées en matière de développement durable.
Le financement lié au développement durable présente plusieurs avantages :
- Il augmente la crédibilité de la finance durable en récompensant les performances et les résultats globaux de l'entreprise en matière de durabilité ;
- Il favorise une gestion et une gouvernance intégrées de la durabilité ;
- Ouvre le marché des obligations durables à des entreprises de divers secteurs d'activité, de diverses zones géographiques et de divers domaines d'action en matière de durabilité.
En savoir plus :
- La finance liée à la durabilité : Accroître l'impact sur les marchés émergents, Infrastructure, SFI
- Sustainability-Linked Finance-Mobilizing Capital for Sustainability in Emerging Markets, IFC, 2022 (en anglais)
- Social KPIs Matter - Setting Meaningful Indicators for Sustainability-Linked Finance, IFC, 2023 (en anglais)
- Financement durable selon l'International Capital Market Association (ICMA)
Selon l'International Capital Market Association (ICMA), les obligations liées à la durabilité (SLB) incitent l'entreprise à atteindre "des objectifs de durabilité matériels, quantitatifs, prédéterminés, ambitieux, régulièrement contrôlés et vérifiés en externe par le biais d'indicateurs clés de performance (KPI) et d'objectifs de performance en matière de durabilité (SPT)".
Structures super vertes/sociales
Les entreprises utilisent de plus en plus des cadres liés à l'utilisation des procédures et à la durabilité pour renforcer la crédibilité des produits de financement durable. L'approche typique consiste à utiliser un cadre de financement durable qui décrit les plans à long terme de l'entreprise pour financer des projets et des stratégies de développement durable, en décrivant les investissements critiques, les indicateurs clés de performance (KPI) et les résultats escomptés.
Modèles émergents de financement durable des entreprises
Les entreprises et les institutions financières privées représentent la majorité des émetteurs de produits financiers durables. Ce type de financement repose sur la capacité des entreprises à intégrer le développement durable dans leur stratégie, leur gouvernance, leur gestion des risques et leurs performances. Les modèles émergents de financement lié à la durabilité se concentrent sur les éléments suivants :
- Les objectifs stratégiques et les cibles sur les questions matérielles de durabilité ;
- L'intégration de la durabilité dans la gouvernance d'entreprise et les contrôles internes ;
- Rapports et vérification/assurance des performances en matière de développement durable.
Les cinq principes fondamentaux des Sustainability-Linked Bond Principles de l'International Capital Market Association (ICMA)reflètent les modèles émergents de financement lié au développement durable.
Principes des obligations liées à la durabilité - Cinq principes de base
Tirer parti du cadre de divulgation et de transparence de la SFI pour promouvoir la finance durable
Le cadre de divulgation et de transparence et la boîte à outils de la SFI préparent les entreprises à l'émission de financements liés au développement durable en promouvant une approche globale et intégrée visant à
- Intégrer la durabilité dans les objectifs stratégiques et le modèle d'entreprise ;
- Mesurer les résultats à l'aide d'objectifs et d'indicateurs de performance clés ;
- Contrôler les performances des systèmes de gouvernance, de risque et de conformité ;
- Intégrer le développement durable dans les informations financières.
Une meilleure analyse financière
Les études universitaires ont systématiquement mis en évidence un lien étroit entre le développement durable et les performances financières. Les entreprises qui gèrent et divulguent efficacement les questions de développement durable tendent à avoir des coûts de capital plus faibles, des évaluations plus élevées et de meilleurs rendements pour les actionnaires.
Lorsqu'elles sont intégrées aux rapports financiers, les informations sur le développement durable peuvent fournir aux investisseurs une vision plus large de la stratégie et de la performance et leur donner confiance dans la viabilité à long terme du modèle d'entreprise.
Les informations non financières, telles que l'atténuation du changement climatique, la rotation du personnel ou la qualité des produits, peuvent être considérées comme des indicateurs préfinanciers ou avancés.
Les performances en matière de développement durable donnent également un aperçu de la qualité de la gestion d'une entreprise et de sa capacité à :
- Comprendre les priorités des principales parties prenantes
- Évaluer différents horizons temporels ;
- Atteindre des objectifs financiers et non financiers ;
- Gérer un ensemble diversifié de parties prenantes.
Modèle des moteurs de valeur :
Communiquer la valeur du développement durable aux investisseurs, Pacte mondial des Nations Unies et Principes pour l'investissement responsable (PRI)">
Des marchés de capitaux plus efficaces
Atteindre les objectifs de développement durable des Nations unies dans les marchés émergents nécessite un investissement annuel de 4 000 milliards de dollars, ce qui dépasse largement les moyens des gouvernements et des agences de développement.
Les marchés de capitaux peuvent jouer un rôle crucial en canalisant les investissements privés vers les besoins de développement prioritaires :
- Aider les personnes et les entreprises à obtenir un financement à long terme ;
- Encourager l'innovation entrepreneuriale et accélérer la création d'emplois et la croissance économique ;
- Protéger les économies contre les fluctuations des marchés financiers internationaux.
L'amélioration de la divulgation d'informations par les entreprises (y compris ESG) contribue à rendre les marchés plus liquides et plus efficaces. Elle permet aux investisseurs de prendre des décisions sur la base d'informations importantes et réduit l'asymétrie d'information pour les investisseurs.
Dans les marchés émergents, le développement économique et social est souvent limité par l'insuffisance des flux de capitaux privés, ce qui s'explique en partie par une perception accrue du risque dans ces pays, aggravée par un manque d'information et de transparence. La divulgation intégrée d'informations financières et de développement durable contribue également à atténuer les risques réels ou perçus liés à des institutions publiques et à une gouvernance plus faibles, à des risques sociaux et environnementaux accrus et à des entreprises ayant des actionnaires de contrôle.
